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作为一种货币政策的调控手段，降准和降息一样，被作为一种市场重大利好，对于市场各个行业都能产生积极效用。此次降准，尽管不可能让资金直接进入我国的股市和房地产市场，但对于这两个市场，至少能够起到提振人气的重要作用。节前，A股市场出现了见底反弹的迹象，大盘已经成功地脱离了底部，而这一走势是否能够巩固，就看节后是否有利好消息配合。降准消息的出现恰到好处地起到了这种作用。

同时，特朗普还不断向盟国、特别是西方盟国施加压力，要求他们提高军费开支，更多地分担美国军费支出。在执政第一年的财政预算方案中，特朗普大幅度削减了对外部门的预算额度，削减幅度动辄高达两位数。应该说，上述所有主张都体现了特朗普减少在海外军事干预中耗竭美国资源的初衷、理念，倘若能够切实全面落实，必定有助于削减美国贸易逆差。而问题是他同时又主张大规模更新美军装备，提高军费开支，无论他这样做是发自内心主张，还是为了保住自己的政治权位，结果都会抵销上述战略收缩理念主张的效果。

图129 无风险利率冲高之后美股多有调整数据来源：Wind、方正中期研究院第三部分 行情研判和未来展望我们认为，明年上半年经济短周期底部可能将会确认，届时市场或完成二次探底，下半年有出现中期反弹的可能，全年总体呈现前低后高走势，但长期趋势尚未扭转，反弹高度取决于经济基本面的表现，以及中美政治经济冲突的强度等。技术面上看，目前市场总体位于底部区间附近，但仍有待夯实，且上证50指数和沪深300指数技术面强于中证500指数。

图14 沪深300指数和IF合约成交量图15 IF合约持仓量及其变动图16 上证50指数和IH合约成交量图17 IH合约持仓量及其变动图18 中证500指数和IC合约成交量图19 IC合约持仓量及其变动（二）股指期货基差分析基差是期货最为重要的特征之一。对于股指期货而言，期货的升贴水部分反应了市场对于后市的预期。理论上，由于资金成本的存在，到期日越远的合约价格越高，到期日越近的合约价格相对较低。2015年之后股指期货处在长时间的大额贴水状态运行，尤其是IC合约，IH合约则在2017年曾短暂转为升水。这既有市场的悲观预期的原因，又有限制股指期货交易流动性匮乏的溢价，以及缺乏现货做空机制的因素。

其次，在项目实施方面，应当保持战略定力，稳步推进既有的在伊合作项目。此外，也要高度关注影响伊朗局势的一些重要国内因素。要怎么与它打交道，才能避免因此触及美国制裁的“暗雷”？这也是值得深思的问题之一。责任编辑：张玉上半年个人房贷近24万亿元增速放缓

最大的危机在于没有容忍下滑的心态其实，国内空调市场的需求空间依然足够得大，只是，对销售增长的集体诉求让绝大多数厂商对市场竭泽而渔。任何行业都会有各种各样的危机，空调行业最大的危机不在于市场、不在于产品、不在于环境，而在于整个行业对市场没有包容的心态、对销售下滑没有容忍的心境。